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读懂科创板,生物医药企业时代机遇or挑战?

编辑:环京厂房时间:2019-04-17 15:10来源:未知

 
当前,生物医药市场规模呈不断扩大趋势,据世界卫生组织预测,到2020年亚洲癌症治疗市场规模预计将达到1500亿美元,比2015年的1070亿美元增长40%;预计未来五年,仅中国就将贡献370亿美元的处方药增量,占全球总增长的13%,市场容量不断增加。
全球不同国家的药品支出/十亿美元(2017,22F)

注:数据来源于戴德梁行产业地产
从市场发展阶段来看,我国虽然从政策支持、企业发展环境等多方面支持生物医药行业的发展,但是相较于发达国家仍处于发展初期。

注:数据来源于戴德梁行产业地产
众所周知,生物医药行业一直存在研发周期长、科研经费投入量大、初期运营时间长很难实现盈利等特点。在科创板设立之前,研发型企业在未盈利的情况下,在国内现有IPO制度下短期内无法上市或上市过程艰难。

自去年提出到今年正式实施,科创板一直备受关注,关注点集中在新一代信息技术、新能源、节能环保以及生物医药等符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

 

在3月3日上交所发布的上市推荐指引中,生物医药领域实力上榜为重点推荐领域。

 

上市推荐指引中重点推荐领域

生物医药领域企业在科创板上市,有如下优势:

■ 准入门槛放宽

 
 

科创板为生物医药融资又开辟了一条新的途径。我国的科创板对标的是纳斯达克,但是与其规定的行业定位不同,科创板针对的领域更加宽泛。科创板在这次设立的标准中,典型特点就是允许未盈利企业上市,这就为创新型医疗企业降低了准入门槛,增加这些企业融资的机会。

 

 

科创板与纳斯达克行业定位对比

注:资料来源于第一财经

 

从上交所公布的科创板5套市值指标中可以得知,五套并列的标准只需满足其一即可,也对未盈利企业申请上市提出具体要求:

 

细则规定:

 

(一)预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;

(二)预计市值不低于人民币15亿元,最近一年营业收入不低于人民币2亿元,且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%;

(三)预计市值不低于人民币20亿元,最近一年营业收入不低于人民币3亿元,且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元;

(四)预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元;

(五)预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果,并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药Ⅱ期临床试验批件,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

 

科创板不对生物医药企业的盈利作硬性要求,强调的是企业创新和能力。针对未盈利的创新药企业,准许其上市的标准为“预计市值不低于40亿,且已取得阶段性科研成果”,为急需资金投入的创新型生物医疗企业提供了有效的资金获取途径,这将极大地推动企业成长和产业发展。

 

上市成本降低

 
 

纳斯达克是最早开放准许未盈利高科技企业上市的国际资本市场之一,生物医药领域就是其中的重要组成部分。据数据统计,生物医药类企业数量在纳斯达克上市企业的数量中占比为27%。

 

但是与纳斯达克相比,相比于去境外上市,科创板的出现使得企业在国内与投资者沟通交流更加方便快捷,降低了中间的沟通成本相关费用更低,例如中介机构费用、信息披露费用、上市后的监管费用等,降低研发型生物医疗企业的经济压力,这对准备上市融资的企业产生很强大的吸引力;除此之外,在科创板,真正具备稀缺性、市场价值高的企业一经注册成功就可以申请IPO上市,大大节约了企业上市的时间成本。

申请科创板19家生物医药企业情况一览

注:数据来源上上海证券交易所官网

 

此次科创板的设立,为创新型企业提供了更广阔、更便捷的融资空间和平台,有望引导资金对生物医药行业中拥有关键核心技术、卓越创新能力,以及稳定商业模式的企业的支持,推动我国生物医药行业的发展。

 

 

 

 

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